تعیین قیمت اختیار معاملات غیراستاندارد توأم با مانع در بورس اوراق بهادار تهران

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشیار دانشگاه آزاد اسلامی، واحدبابل، گروه مدیریت مالی، بابل ، ایران (نویسنده مسئول)

2 دانشگاه آزاد اسلامی، واحدبابل، گروه مدیریت مالی ، بابل ، ایران

چکیده

ابزارها و فرایندهای نوین مالی جهت ارائه راه­ حل­های مبتکرانه برای حل مسائل و مشکلات مالی بازار هدف سازماندهی گردیده و حوزه­های فعالیت آن مواردی چون نوآوری در مهندسی ابزارهای مالی و مدیریت ریسک را در بر می­گیرد. ابزارهای مشتقه و به­طور خاص؛ قرارداد اختیار معامله سهام نیز بخشی از این نوآوری­ها است.
در پژوهش حاضر بر روی سهام 41 شرکت، اختیار معلاملات مانع صادر شده و فرصت­های ایجاد سود از طریق معامله­ی این نوع قراردادهای غیراستاندارد بررسی شده است. نتایج تحقیق توصیف­گر چگونگی تحقق سود در اختیارخرید با ارزش رو به بالا، به­ازای قیمت­های بالاتر از قیمت مانعUp و اختیار خرید و اختیار فروش بی­ارزش رو به بالا ، به­ازای قیمت­های پایین­تر از قیمت مانعUp است. همچنین نتایج توصیف­کننده­ی تحقق سود در اختیار خرید با ارزش رو به پایین و اختیار فروش بی­ارزش رو به پایین، به­ازای قیمت­های قبل از قیمت مانع Downو در اختیار فروش با ارزش رو به پایین بعد از قیمت مانع Down است.

کلیدواژه‌ها


عنوان مقاله [English]

Appraisal Exotic Barrier Options in Tehran Stock Exchange

نویسندگان [English]

  • Seyed Ali Nabavi Chashmi 1
  • Jaber Ghasemi Chali 2
1 Associate professor at Department of Financial Management, Babol Branch, Islamic Azad University, Babol, Iran
2 Department of Financial Management, Babol Branch, Islamic Azad University, Babol, Iran
چکیده [English]

Modern financial tools and processes are organized to provide innovative solutions for solving the problems of the financial market and areas of its activity include the innovations in financial tools engineering and risk management. Derivatives and especially stock option is part of this innovation.In this research, issued barrier options on the stocks of 41 companies and profit opportunities through a transaction of this type of exotic contracts have been investigated. The results describe how the profit realized on Up & in call option for a price higher than the up barrier price and on Up & out call and put option For a price lower than the up barrier price. The results also describe the realization of profits on Down & in call option and Down & out put option for a price before Down barrier price and on Down & in put option for a price after Down barrier price.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Exotic Options
  • Barrier Options
  • Knock- out Options
  • Knock-in Options

*       افشار طونیانی مصطفی(1378)، بررسی روشهای ارزشیابی اختیار معامله و پیشنهاد مدل مناسب برای بازار سرمایه ایران، رساله کارشناسی ارشد، اصفهان، دانشکده علوم اداری واقتصاد.

*       بکی حسکوئی، مرتضی و داودی، روژین(1390)، ارزیابی پروژه­های سرمایه­گذاری با رویکرد تحلیل اختیار واقعی: مطالعه موردی بررسی امکان­سنجی یک طرح نیروگاهی 550 مگاواتی، فصلنامه علمی پژوهشی دانش سرمایه­گذاری، سال پنجم، شماره هفدهم، بهار1395.

*       جان هال(1388)، مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک، ترجمه سجاد سیاح و علی صالح آبادی، تهران، شرکت کارگزاری مفید، چاپ دوم.

*       خضری پور قرایی، رشید(1392)، یک روش عددی برای ارزش­گذاری اختیار معاملات گسسته توأم با مانع دوتایی، پایان نامه کارشناسی ارشد رشته ریاضی مالی، اصفهان، دانشگاه شیخ بهائی، دانشکده علوم ریاضی و کامپیوتر، ص 4.

*       خضری پور قرایی، رشید ، ستار دباغی، صفا و قاسمی، سامان(1391)، یک مقایسه از روش­های   شبیه سازی مونت کارلو و تفاضلات متناهی در ارزش­گذاری اختیار معاملات توأم با مانع دوتایی در حالت گسسته، دانشگاه سمنان، سومین کنفرانس ریاضیات مالی و کاربردها، conf.semnan.ac.ir .

*       میرحسینی، وحید(1390)، الگوریتم­های شبیه­سازی سازگار برای ارزش­گذاری اختیارمعامله­های آمریکایی و برمودایی توسط تحلیل­های موضعی بازار مالی، پایان نامه کارشناسی ارشد رشته ریاضی مالی، اصفهان، دانشگاه شیخ بهائی، دانشکده علوم ریاضی و کامپیوتر.

*       نبوی چاشمی، سید علی(1393)، بررسی راهبردهای ترکیبی نامتقارن در دادوستد اختیار فروش سهام جهت مدیریت ریسک و تحلیل فرصت­های سوداگری در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، سال هفتم، شماره 22، ص 12.

 

*       Carl Chiarella , Boda Kang, Gunter H. Meyer (2012), The evaluation of barrier option prices under stochastic volatility, Journal of  Computers and Mathematics with Applications 64 , 2034–2048.

*       Jasper Anderluh , Ludolf Meester (2013), Pricing Options with Non-Standard Barrier Mechanisms, The Journal of  Derivatives 21, No. 2, 75-88.

*       Mariyan Milev , Aldo Tagliani (2010), Numerical valuation of discrete double barrier options, Journal of  Computational and Applied Mathematics 233, 2468_2480.

*       Paul Brockman , H.J. Turtle (2003) A barrier option framework for corporate security valuation, Journal of  Financial Economics 67 , 511–529.

*       Zuzana Gordiakovَa , Marko Laliَc (2014), Long Strangle Strategy Using Barrier Options and its Application in Hedging Against a Price Increase,  Journal of  Procedia Economics and Finance 15 , 1438 – 1446.